cum-ex

Cum-ex er en betegnelse for en skatte- og handelsstruktur, hvor aktier handles strategisk omkring udbyttedatoen på en måde, der skaber grundlag for uberettigede eller dobbelte refusionskrav på udbytteskat. Metoden udnytter, at forskellige investorer kan fremlægge dokumentation, der gør dem berettigede til skattefradrag for den samme udbytteskat, selv om skatten reelt kun er betalt én gang eller slet ikke er betalt.

Betegnelsen cum-ex stammer fra latin, hvor "cum" betyder "med" og "ex" betyder "uden". I aktiehandelssammenhæng henviser det til, om en aktie handles med eller uden ret til det kommende udbytte. I cum-ex-strukturer udnyttes den korte periode omkring ex-dividende-datoen, hvor det kan være uklart, hvem der juridisk set ejer aktierne og dermed er berettiget til udbyttet og eventuel skatterefusion.

I dansk ret er cum-ex ikke en selvstændig lovbestemt juridisk betegnelse, men transaktionsstrukturen kan udgøre strafbare forhold. EU-Parlamentets informationspapir beskriver cum-ex som en form for aggressiv dividendearbitrage, der har kostet europæiske skattemyndigheder milliarder. Metoden har været særligt udbredt i Tyskland, men også andre EU-lande, herunder Danmark, har undersøgt mulige cum-ex-sager.

Det strafretlige grundlag for forfølgning af cum-ex-arrangementer findes typisk i Straffelovens almindelige bestemmelser om bedrageri og skattesvig. I alvorlige tilfælde, hvor der er tale om systematisk og omfattende svindel med skattekrav, kan forholdet bedømmes som særlig groft skattesvig. Derudover kan Skattekontrolloven og Skatteforvaltningsloven være relevante i den skatteretlige behandling og sanktionering af uberettigede refusionskrav.

Cum-ex-strukturer kræver ofte samarbejde mellem flere parter, herunder banker, handelsselskaber, advokater og skatteeksperter, hvilket kan medføre medvirksansvar efter dansk rets almindelige regler om medvirken til strafbare forhold.